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中州期货:螺纹钢目前估值中性偏高,建议螺纹5-10正套持有

时间:2022-02-22 10:39:17    来源:中州期货

核心观点:广州苏州等地下调首套房贷利率,钢厂利润较高,震荡运行。

主要逻辑:

①上周随电炉复工螺纹产量增加,节后工地逐渐复工,消费环比略增加,但增速慢于去年同期,库存继续累积,累库幅度略下降。发改委今年已三次调控矿价,对矿价的调控决心较大。发改委表示要促进煤炭产量释放稳定煤价。钢铁行业碳达峰时间由2025年延后至2030年,钢铁行业产量控制节奏较预期将放松。昨唐山钢坯维稳,上海螺纹上涨10-20,上海热卷上涨20。

②宏观政策逆周期调节较强。12月地产数据继续全面大幅下滑且降幅环比扩大,不及预期,12月地产销售同比下降16%、投资同比下降14%,12月施工同比下降35%,新开工同比下降31%,地产对钢材的消费较差,但调控政策边际放松,部分地区购房首付比例下降至2成,广州、苏州等地首套房贷款利率下调。2022年1月新增专项债4844亿,同比大幅增加。2022年1月财新制造业PMI为49.1,月环比下降1.8%。1月社融规模6.17万亿,创历史新高。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格,目前估值中性偏高。

投资建议:螺纹5-10正套持有。

关键词: 同比下降 大幅下滑 创历史新高 达峰时间 调控政策

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