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全球百事通!分析人士:沥青基本面依然稳固

时间:2022-08-04 08:55:22    来源:期货日报


(资料图片)

近期,随着市场情绪的好转,沥青现货价格出现上调,为盘面走势提供了一定的支撑。昨日,沥青主力合约低开高走,盘面向上快速修复,日内最高涨至4306元/吨。

据徽商期货能化分析师刘娇介绍,近期,虽然成本端原油对其支撑有所转弱,但沥青盘面表现却相对稳固,主要与其自身基本面有关,沥青盘面较原油更加抗跌。目前,山东现货主流成交在4350元/吨,升水期货盘面100元/吨左右,华东市场主流成交在4600—4650元/吨,升水盘面370—420元/吨。”刘娇说。

天风期货化工分析师王佳瑶分析称,在经历了两周累库之后,沥青炼厂库存本周迎来了去库,显示沥青边际供需出现好转。社会库存已于4月底见顶并且远低于往年同期水平,目前的库存消费比也低于去年同期,如果需求继续恢复,社会库存下半年的缓冲作用可能比较有限。

“从需求端来看,受资金落地不理想以及高温多雨天气等因素制约,可测算出需求处于往年八九成的均值水平。受地产行业萎靡影响,下半年沥青防水建材等增量也大概率不尽如人意。从供需层面来看,下游多是随用随买的施工需求,同时高价也导致投机需求偏弱,沥青再次上冲动力不足。”上海山金实业能化产业部经理王孝飞说。

此外,刘娇表示,加工稀释沥青的综合利润也仍处于亏损状态。在沥青产业链产品中,加工沥青利润为-103.3元/吨,山东地炼延迟焦化装置理论加工利润在252.0元/吨,加工焦化利润依然远高于沥青。

“虽然成本端油价弱势运行,沥青市场受到一定的压制,但其自身基本面表现相对稳固。后期市场将呈现供需同增趋势,需关注两端恢复节奏,尤其是终端需求的恢复情况。沥青市场单边短期观望为主,后期可关注成本端企稳后的逢低做多机会。”刘娇称。

王佳瑶认为,根据沥青的季节性特征,随着天气情况逐渐好转,预计需求将继续恢复,供应端产量也有提升的空间。不过,华东、华南炼厂以主营炼厂为主,生产利润较差,而生产低硫船燃的效益要好于生产沥青,因此限制了沥青产量的提升。在需求逐渐恢复后,供应缺口将逐步显现,缺口的大小取决于主营炼厂产量提升的速度,需观察成品油的表现能否走强,从而使得主营炼厂利润好转、提高原油加工量,同时也要看沥青相较于低硫船燃的生产效益能否提高。按照目前平衡表而言,8月如果需求能如预期继续释放,那么沥青市场供应缺口将较难补上,整体供需面驱动仍然是向上的。

策略上,王孝飞建议三点,一是8月中旬有沥青产业交割能力的企业可等待2209合约跟随油价下探后的买入套保机会;二是原油旺季需求已经过去,且OPEC+会继续小幅度增产,油价存在重心不断下移的预期,随着成本支撑的减弱,可关注2212合约4100—4200元/吨附近的做空机会;三是沥青相对于原油存在一定的低估,油价下跌过程中,沥青产业利润会低位回升,套利策略上,可以利用八九月不断去库的机会做多沥青与原油的比值。

关键词: 可以利用 稀释沥青 在经历了 下半年的

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