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①焦炭第一轮提涨落地，涨幅100元/吨，但近期炼焦煤价格涨价过快，导致焦化利润修复有限。上周六大国有银行向17 家房地产企业意向性授信额度已达12750亿元，预计地产数据将会有所改善，市场乐观情绪又再度出现，但近期全国各地疫情多点爆发，且二十条放松不及预期，对黑色的基本面存在消极影响。11月26日，甘其毛都口岸蒙煤通关数790车，较11月25日减少7车，AGV 60车，总计850车。短盘运费320-370元/吨，较上日下调100元/吨左右。
②2022年10月份，中国进口焦煤620.8万吨，占煤炭总进口量的21.27%，同比增长41.6%，环比下降9.3%。10月份中国焦炭进口量为5.1万吨，较去年同期减少6.1万吨，降幅为54.2%；1-10月中国累计焦炭进口量为41.6万吨，同比减少79.3万吨，同比降幅66%。
③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。
市场研判：震荡操作，1-5正套继续持有。
风险提示：关注钢厂复产、冬储情况、各地疫情。
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