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金期投资:玉米持续回调概率大

时间:2022-12-12 09:05:16    来源:期货日报

上量增加


(资料图片仅供参考)

目前,供应增加、价格下跌的正反馈依旧存在,使得玉米价格反弹乏力。不过,后市随着需求好转,将支持玉米企稳反弹。

随着气温大幅下降,东北地区的玉米正常脱粒,玉米上市量明显增加。阶段性供应宽裕,导致玉米现货价格下跌,从而拖累期货价格冲高回落。展望后市,短期内玉米供过于求的局面难以改观,玉米后市将延续回调态势。

供不应求局面缓解

前期,国内玉米现货价格之所以能上涨至近几年高位,主要原因,一方面是运输不畅导致较高的玉米产量没有转为切切实实的供应;另一方面是今年冬季降温偏慢,前期温度偏高不利于东北地区玉米上冻脱粒。目前这两个问题全部得到解决。随着东北降温幅度加大,东北玉米脱粒、烘干速度加快。同时,玉米购销活动加快,饲料厂和深加工企业到货量增加,农民售粮进度也有所加快,玉米现货市场供不应求的局面得到缓解。

对于处于历史高位的玉米价格,贸易商和饲料厂开始谨慎采购,大多持观望态度,不断下调报价使得玉米价格不断低走。截至上周,全国玉米产区农户售粮进度为29%,比上期调查推进3个百分点,比去年同期快5个百分点。其实,就玉米生产来看,今年玉米价格没有太多上涨的理由,毕竟今年玉米产量比上年有所增加。根据调研反馈的情况分析,由于生长条件良好,今年我国玉米单产较高,在播种面积下降的情况仍实现了丰产。据国家粮油信息中心12月预计,今年我国玉米播种面积为4295万公顷,比去年减少37.4万公顷;单产为6410公斤/公顷,比去年增加119公斤/公顷;产量为27531万吨,比去年增产276万吨。

企业采购步伐放慢

近期,虽然疫情防控政策全面优化,但下游需求恢复尚需时日,玉米深加工企业开工率仍处于相对低位。加之玉米价格下跌较快,买涨不买跌的心理使得玉米深加工和饲料企业采购步伐放慢。据统计,2022年第49周(12月1—7日),全国126家玉米深加工企业(含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业)共加工玉米103.7万吨,较前一周增加1万吨;较去年同期减少14.3万吨,减幅为12.09%,为近5年来同期最低水平。

养殖产品消费不旺导致生猪价格低走,饲料产量下降导致玉米饲料消费不旺,加之前期已经采购了部分玉米,目前饲料厂库存尚可,进一步采购的意愿不强。截至12月8日,饲料企业玉米平均库存为34.46天,周环比减少0.34天,但较去年同期增加6.92%。根据样本企业数据测算,10月全国工业饲料产量2672万吨,环比下降5.7%,同比增长0.2%。

综合以上分析,气温下降以及疫情防控政策优化使得玉米流通加快,阶段性供应压力增加,疲弱的下游短时间承接不了突然上量的玉米,导致玉米现货价格高位回落。目前,供应增加、价格下跌的正反馈依旧存在,使得玉米价格反弹乏力。当然,长期来看,随着需求出现好转,终将支持玉米企稳反弹。(作者单位:金期投资)

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关键词: 个百分点 反弹乏力 东北地区 玉米产量

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