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广发期货:焦炭当前观望为主

时间:2023-05-31 09:43:19    来源:广发期货

【期现】

截至5月30日,主力合约收盘价1919元,环比下跌72元,汾渭吕梁准一级冶金焦报1760元,环比持平,CCI日照准一级冶金焦报1850元,环比持平,日照港仓单2036元,期货贴水117元。投机环节基本离场,焦企出货压力再次显现。

【利润】


(相关资料图)

截至5月25日,钢联数据显示全国平均吨焦盈利54元/吨,利润周环比减少12元,山西准一级焦平均盈利103元/吨,山东准一级焦平均盈利73元/吨,内蒙二级焦平均盈利22元/吨,河北准一级焦平均盈利42元/吨。焦炭第九轮提降落地,部分焦化厂或陷入亏损。

【供给】

截至5月25日,247家钢厂焦炭日均产量47.1万吨,环比增加0.1万吨,全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.4万吨,环比持平。部分地区焦企利润受损,但是检修力度尚未进一步扩大,供给维持平稳。

【需求】

截至5月25日,247家钢厂日均铁水241.52万吨,环比增加2.16吨,利润好转下钢厂开始复产,导致短期焦炭基本面略有改善。但是当前整体需求依旧偏弱,后市铁水仍有回落空间。

【库存】

截至5月25日,全样本独立焦企焦炭库存114.4万吨,环比下降16万吨,247家钢厂焦炭库存616.2万,环比下降1.6万吨。前期钢厂复产补库以及贸易商拿货,使得焦化厂库存快速回落,但是情绪转弱后补库再次放缓,关注后市宏观预期对下游补库意愿的影响。

【观点】

焦企盈利收窄但是生产积极性仍在,下游采购节奏放缓,投机环节基本立场,市场情绪再度回落,影响焦企出货放缓。此外,动力煤不断下跌,焦炭成本或再度坍塌,基本面看焦炭仍偏空。但是市场对宏观政策仍有期待,淡季交易逻辑可能再度转向“弱现实和强预期”,建议当前观望为主。

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