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广发期货:焦煤短期偏强运行

时间:2023-07-12 11:17:34    来源:广发期货


【资料图】

【期现】

截至7月11日,主力合约收盘价报1360元,环比上涨43元,主焦煤(介休)沙河驿报1410元,环比持平,期货贴水50元,汾渭主焦煤(蒙3)沙河驿1305元,环比持平,主焦煤(蒙5)沙河驿报1349元,环比持平,期货升水(蒙3)55元。现货涨幅明显,且竞拍溢价较大,带动盘面大幅走强。

【供给】

截至7月6日,产地部分前期因井下换工作面及安全检查影响的煤矿生产有所恢复,整体供应端有所回升。汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加8.45万吨至624.95万吨,精煤产量周环比增加2.55万吨至247.51万吨。110家洗煤厂日均产量为62.57万吨,周环比下降1.5万吨。

【需求】

截至7月6日,247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨,环比下降0.3万吨,全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.4万吨,环比增加0.2万吨。原料煤价格反弹,挤压焦企利润,陷入亏损焦企增多,生产积极性转弱。

【库存】

截至7月6日,全样本独立焦企焦煤库存845.5万吨,环比增加12.9万吨,247家钢厂焦煤库存726.1万,环比减少2.4万吨。下游焦钢企业对原料煤适当增加采购,中间贸易环节入场拿货,煤矿签单较好,库存继续回落。

【观点】

下游补库,产地出货顺畅,现货涨幅较大且竞拍溢价较高,带动盘面大幅走强。此外近期随着迎峰度夏的到来,动力煤走强也带动了整体煤炭系品种的回暖。在铁水高位的背景下,后市上涨驱动取决于焦炭的提涨速度和电煤能否持续走强,预计短期焦煤偏强运行,但是需要注意粗钢压减的动向,策略上可以参与9-1正套。

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