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广发期货:铁矿石近月合约空单逢低止盈

时间:2023-07-12 11:07:24    来源:广发期货

【现货】

青岛港口PB粉环比+9元/吨至852元/吨,超特粉环比+10元/吨至720元/吨。


(资料图片仅供参考)

【基差】

当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为919.5和905.6元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为92.6元/吨和10.23%。

【需求】

需求端日均铁水产量环比-0.06万吨至246.82万吨。钢厂主动补库,日耗小幅回落,库消比环比上升,日耗环比-0.46万吨至298.75万吨,进口矿库存环比+85.85万吨至8630.4,库消比环比+0.33%至28.89%。5月生铁累计产量37474万吨,同比1387.20万吨。5月粗钢产量9012万吨,环比-251.50万吨,同比-649.30万吨;5月粗钢累计产量44463万吨,同比+961.40万吨。

【供给】

中长期来看,铁矿石供应宽松格局未改,除必和必拓基本持平,其他三大矿山产量均呈现同比上升态势,且维持全年发运计划不变。其中,淡水河谷矿粉产量同比+5.8%,球团矿产量同比+20.1%;力拓(含IOC球团与精粉)产量同比+11%,球团矿与精粉同比+5%;必和必拓(100%权益与Samarco)产量同比-0.7%;FMG产量同比+4%。进口矿来看,5月铁矿石进口量9617.5万吨,环比+573.50万吨,同比+365.5万吨;1-5月铁矿石进口累计量为3389.80万吨,同比+3389.8万吨。国产矿来看,5月份国内铁矿石原矿产量7760.03万吨,环比+250.43万吨,同比-2020.47万吨;1-5月国内铁矿石原矿累计产量为39135.15316万吨,同比-3253.15万吨。

【库存】

港口库存12638.56万吨,环比周四-133.3万吨,环比上周二-208.3万吨;钢厂进口矿库存环比+85.85万吨至8630.37万吨。

【观点】

钢厂主动补库,库消比回升,铁水产量偏高对价格有支撑。基本面上,供应端到港量环比增加,需求端日均铁水产量小幅下滑,钢厂主动补库,港口库存维持去库。供应来看,到港量环比+49.1万吨至2409.2万吨,海外矿山发运冲量后高位回落,澳巴发运环比-511.5万吨值2432.4万吨,考虑到前期发运量上升幅度较大,后期到港量有持续上升预期。需求端日均铁水产量小幅下滑,但钢厂主动补库,库消比回升,铁水产量偏高对价格支撑。操作上,近月合约空单逢低止盈;套利上,9-1正套可逢低建仓。

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